紫燕食物：陷“菌群超标”风云，门店蔓延难挽营收下落

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　　起原：证券之星

　　近期，有测评博主@老爸评测-魏老爸发布了对紫燕百味鸡等卤味食物的检测进展，紫燕食物（603057.SH）旗下多款产物被检测出存在食物安全隐患。左证该博主出示的检测扫尾，紫燕百味鸡的四个产物微生物检测扫尾不得当轨范，其中鸳侣肺片和香辣鸭脖2个品种菌落超标，鸳侣肺片、香辣鸭脖、五香腐竹3个发现了过量的大肠菌群，况且鸭脖和鸳侣肺片的大肠菌群5份样品齐超出了最高安全限量，最高的一个超标了290倍。

　　尽管紫燕食物在12月8日发布的公告中称，经公司复核排查，视频中发布的产物对应批次的出厂考研进展及格。但显着，这次黑天鹅事件将对公司的品牌形象产生不利影响。

　　放抄本年上半年，紫燕食物世界门店数目达到6308家。公司将新门店开设视为功绩增长的弥留驱能源，但证券之星发现，近一年多以来，公司的收入并未跟着门店数目的增长而同步增厚，其中在本年第三季度，公司营收、净利呈现双降。另外公司多个IPO募投神志出现了脱期，有神志脱期达2年。

　　01． 屡次亮起食物安全红灯

　　左证该测评博主发布的视频，为了确保食物检测的严谨性，在初度检查扫尾后，该博主从头购买样品进行了二次复测，复测扫尾跟第一次检测扫尾周边。为此博主也在视频中发出质疑：“这是食物原材料没洗净，照旧制作经过中存在问题？”

　　在某投诉平台 【下载黑猫投诉客户端】，证券之星也看到有消耗者投诉称：“食用其（紫燕百味鸡）鸳侣肺片后出现肠胃不适。”

　　“紫燕百味鸡事件”也一度登上微博热搜。紫燕食物12月8日发布公告称，经公司复核排查，视频中发布的产物对应批次的出厂考研进展及格。公司也照旧请托了多家泰斗的第三方检测机构，在近期对公司产物进行微生物检测，相关检测扫尾将实时公开。

　　这并非紫燕食物初度因为负面舆情受到公众暖和。

　　2021年，有消耗者拍摄到紫燕百味鸡沪光路店橱窗里老鼠乱窜，尔后属地商场监管部门对此事立案打听，并责令商户立即歇业整顿。

　　2019年4月，紫燕食物子公司广州川沁2018年11月14日分娩的红油笋丝（散装称重）经检测微生物神志分歧格，被广州市番禺区商场监督贬责局罚金2万元。

　　更早前的2017年3月，国度食药监总局发布的书记泄露，某电商平台在售的紫燕百味鸡产物菌落总和跨越国标186.5倍，大肠菌群跨越国标29.7倍。

　　02． 堕初学店增长收入下落“怪圈”

　　食物安全问题频发，一个弥留原因与公司的经销加盟形状相关。

　　紫燕食物曾暗示，公司的卤制食物以鲜货产物为主，保质期较短，产物性量限制条款相较于包装产物更为严格，要是公司经销商不行实时左证门店发展景色实时优化或改良相关贬责团队、提高门店筹划贬责才气，能够出现个别经销商抵挡诚信原则瞒报、迟报门店突发事件和弥宥恕况，则公司将濒临一定的食物性量管控方面风险。

　　紫燕食物主交易务为卤制食物的研发、分娩和销售。公司主要聘用经销形状销售，该形状下，紫燕食物建立了“公司——经销商——结尾加盟门店——消耗者”的两级销售汇集。该形状成心于镌汰公司自行拓荒结尾加盟门店在时分、老本上的概略情味以及对结尾渠说念的贬责复杂度，有助于公司镌汰运营老本，达成公司业务畛域的快速拓展。

　　但其弱点也在于，由于公司与经销商坚忍《特准筹划条约》，公司对经销商过火结尾加盟门店不具有限制权，也即是说，紫燕食物很难对总计门店的产物进行灵验品控。

　　卤成品行业，当今已上市的绝味食物（维权）、煌上煌齐聘用了加盟形状，周黑鸭为加速业务拓

　　展逐步盛开了特准筹划业务。不出丑出，门店蔓延的赛马圈地，是达成营收的弥留容貌之一。2019年，时任紫燕食物副董事长桂久强在某举止中，喊出了到2025年，紫燕食物拓店10000家的主义。

　　2008年到2018年，紫燕食物用10年拓展了1000家门店，而在2022年至2024年上半年，公司门店各年的净增长分裂为：595家、510家和103家。

　　证券之星梳剪发现，在门店净增长情况下，公司连年营收畛域却不升反降。2023年，紫燕食物达成营收35.5亿元，同比下滑1.46%。本年上半年，公司营收畛域为16.63亿元，同比下滑4.59%。也即是说，固然近一年半门店数目净增长613家，但公司营收未呈现正向增长。而在本年前三季度，公司达成营收26.87亿元，同比下落4.6%，其中在本年第三季度，公司营收和归母净利润为10.23亿元和1.5亿元，分裂同比下落4.61%和6.78%。

　　在区域布局方面，华东及华中地区是公司弥留的收入地区。2023年，公司来自华东地区的收入为24.47亿元，占营收比重接近7成，收入畛域同比下落5.43%，收入端承压。公司来自华中地区的收入为3.92亿元，同比微增0.93%，收入增长乏力。

　　值得提防，紫燕食物的原材料占其主交易务老本80%以上，其中整鸡、牛肉、鸡爪、牛杂、

　　猪蹄、猪耳等约占原材料采购总额的50%以上，因此在连年营收增长放缓，重心阵脚收入下滑配景下，紫燕食物还能达成净利润上升，收货于原材料价钱的下落。2023年和本年前三季度，公司交易老分内别同比下落9.06%和7.7%。

　　03． 多个募投神志脱期

　　2022年9月，紫燕食物赴A股上市，公司总募资6.36亿元，放抄本年12月9日，公司已有多个募投神志出现脱期。

　　证券之星梳剪发现，紫燕食物共有7个IPO募投神志，放抄本年上半年，公司仅有一个神志资金进入程度跨越50%，有3个神志仍未启动进入。

　　本年4月，紫燕食物公告称，拟对募投神志中的“宁国食物分娩基地二期”“荣昌食物分娩基地二期”“仓储基地拓荒神志”“研发检测中心拓荒神志”达到预定可使用状态日历进行脱期转变，将可使用状态日历从2024年9月脱期至2026年4月。

　　其中，关于上述三个基地神志，紫燕食物称，2021年、2022年，公司主要原材料采购价钱握续上升，公司左证原材料价钱上升的情况调高了部分产物出厂价钱，由于三四线城市东说念主均消耗水平较一二线城市略低，公司下千里商场拓展速率不足瞻望。且公司左证华南区域的策略布局，新增海南紫燕食物加工分娩基地神志，神志已进入拓荒，拓荒完成后，将进一步增多公司产能，公司勾通自己业务筹划和内容筹划需要，晋升资金使用恶果，公司暂缓了宁国、荣昌分娩基地及配套神志仓储基地拓荒神志的实行。

　　而在本年10月，公司再度公告称，拟将“信息中心拓荒神志”“海南紫燕食物加工分娩基地神志”的可使用状态时分从2025年1月脱期至2027年1月。关于海南紫燕食物加工分娩基地神志脱期的原因，公司称，在海南紫燕食物加工分娩基地神志的实行经过中，因拓荒工程的相关许可（金麒麟分析师）证审批才气程度较原定时分有所延后，酿成了募投神志开工及拓荒程度有所蔓延。

　　对以上募投神志的脱期原因，不出丑出的是，其一是当原材料价钱上升，三四线城市消耗者对价钱更为明锐。在小红书上，就能看到部分网友对紫燕百味鸡，尤其是其中枢产物“鸳侣肺片”高价钱的吐槽。举例一位成齐网友11月17日拍摄了一张当地紫燕百味鸡的价钱表，其中鸳侣肺片的价钱为56.9元/250g。

　　其二，区域开拓看成公司业务增长的另一驱能源，在华东地区2023年收入增长下滑配景下，紫燕食物正加大对华南地区的开拓，证券之星提防到，本年前三季度，来自华南地区的收入为6157.44万元，占营收比重为2.33%，短期内无法成长为公司功绩相沿点。

　　其三，有专科东说念主士此前暗示，受外部环境变化影响，募投神志脱期严容庄容，但也不放置部分上市公司在募资时考虑不周，并未充分筹划募投神志的必要性、合感性，最终导致资源成立分歧理、资金使用恶果低等问题。（本文首发证券之星，作家|吴凡）

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