IPO鹰眼预警｜佳驰科技上市触发20条风险预警 华西证券股份有限公司为保荐机构

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成齐佳驰电子科技股份有限公司（以下简称“佳驰科技”）拟筹备刊行上市。

佳驰科技本次公开垦行股票数目不跨越4001.00万股，拟召募资金为12.45亿元，其中保荐机构为华西证券股份有限公司，审计机构为中汇管帐师事务所(零碎平凡结伴)。

招股书透露，佳驰科技的主要财务研究如下：

字据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，佳驰科技照旧触发20条财务风险预警研究。

一、事迹现象

敷陈期内，公司贸易收入分歧为5.30亿元、7.69亿元、9.81亿元，同比变动45.04%、27.55%；净利润分歧为3.16亿元、4.84亿元、5.64亿元，同比变动53.43%、16.45%；筹备行径净现款流分歧为2.62亿元、1.99亿元、3.20亿元，同比变动-23.99%、60.95%；毛利率分歧为82.58%、82.15%、76.91%；净利率分歧为59.51%、62.95%、57.47%。

在筹备端，咱们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质地、盈利质地、中枢竞争力等不同维度进行判断，其中枢需要温存的风险点如下：

在收入质地上，需要温存：

收入与资本变动互异大。近一期完好管帐年度内，公司贸易收入同比变动27.55%，贸易资本同比变动64.98%。

应收账款增速高于贸易收入增速。近一期完好管帐年度内，公司应收账款较期初增长53.76%，贸易收入同比增长27.55%。

应收与营收比值执续增长。近三期完好管帐年度内，公司应收账款与贸易收入比值分歧为38.92%、45.56%、54.92%。

收现比执续低于1。近三期完好管帐年度内，公司销售商品提供劳务收到的现款与贸易收入的比值分歧为0.87、0.66、0.78。

在盈利质地上，需要温存：

毛利率逐年下落。近三期完好管帐年度内，公司毛利率分歧为82.58%、82.15%、76.91%，最近两期同比变动分歧为-0.53%、-6.38%。

净金钱收益率逐年下落。近三期完好管帐年度内，公司加权平均净金钱收益率为56.83%、53.88%、40.04%，呈现逐年下落态势。

毛利率高于行业均值而存货盘活率却低于行业均值。近一期完好管帐年度内，公司毛利率为76.91%高于行业均值19.95%，存货盘活率为2.59次低于行业均值3.83次。

毛利率高于行业均值而应收账款盘活率却低于行业均值。近一期完好管帐年度内，公司毛利率为76.91%高于行业均值19.95%，应收账款盘活率为2.21次低于行业均值10.35次。

净现比低于1。近一期完好管帐年度内，公司筹备行径净现款流与净利润比值为0.57低于1。

二、金钱质地及抗风险才调

敷陈期内，流动金钱分歧为7.24亿元、10.83亿元、16.12亿元，占总金钱之比分歧为84.96%、77.45%、81.52%；非流动金钱分歧为1.28亿元、3.15亿元、3.65亿元，占总金钱之比分歧为15.04%、22.55%、18.48%；总金钱分歧为8.52亿元、13.99亿元、19.77亿元。

敷陈期内，公司在金钱欠债率分歧为19.54%、19.49%、14.53%；流动比率分歧为5.43、5.00、6.54。其中，最近一期完好管帐年度内，应收账款占总金钱之比为27.25%、存货占总金钱之比为3.97%，固定金钱占总金钱之比为9.98%，有息欠债占总欠债之比为16.28%。

在金钱及资金端，咱们主要基于财务分析，对公司的金钱质地、资金安全、公司抗风险才调等进行判断，其中枢需要温存的风险点如下：

在金钱质地上，需要温存：

应收账款盘活率大幅下落。近一期完好管帐年度内，公司应收账款盘活率为2.21，同比大幅下落20.13%。

应收账款盘活率低于行业均值。近一期完好管帐年度内，公司应收账款盘活率2.21低于行业均值10.35。

存货盘活率低于行业均值。近一期完好管帐年度内，公司存货盘活率2.59低于行业均值3.83。

总金钱盘活率执续下落。近三期完好管帐年度内，公司总金钱盘活率分歧为0.76，0.68，0.58，执续下落。

总金钱盘活率低于行业均值。近一期完好管帐年度内，公司总金钱盘活率0.58低于行业均值0.74。

应收类金钱大于疏忽类欠债。近一期完好管帐年度内，公司的疏忽单子、疏忽账款、预收账款等筹备性欠债累计为1.6亿元，应收单子、应收账款、预支账款等筹备性金钱累加为9.3亿元，公司产业链言语权或待加强。

其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完好管帐年度内，公司其他应收款较期初增长460.46%，应收账款较期初增长53.76%。

应收单子占相比大。近一期完好管帐年度内，公司应收单子/流动金钱比值为24.24%。

在筹备可执续性上，需要温存：

净利增速骤降。近一期完好管帐年度内，公司净利润增速为16.45%，上一期增速为53.43%，出现大幅下落。

净利率较为波动。近三期完好管帐年度内，公司净利率分歧为59.51%、62.95%、57.47%，最近两期同比变动分歧为5.78%、-8.71%。

三、召募资金情况

佳驰科技本次公开垦行股票数目不跨越4001.00万股，拟召募资金为12.45亿元，其中30000.00万元用于补充营运资金，32657.93万元用于电磁功能材料与结构研发中心缔造神态，61793.13万元用于电磁功能材料与结构分娩制造基地缔造神态。

需要领导的是，公司召募资金必要性似乎存疑。

金钱欠债率过低。近一期完好管帐年度内，公司金钱欠债率为14.53%。

佳驰科技主贸易务为：公司围绕EMMS产业发展的家具主流和时刻前沿,坚执自主改换,破裂国际时刻闭塞,达成自主可控,全面笼罩隐身功能涂层材料、隐身功能结构件,以及电子信息领域电磁兼容材料等在内的家具想象、制造、测试、销售和劳动。

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