“渡边妃耦”策略失效，日元再陷下落螺旋

（原标题：“渡边妃耦”策略失效，日元再陷下落螺旋）

21世纪经济报谈记者叶麦穗 广州报谈 过程一轮快速反弹之后，日元再度堕入下落泥潭，自9月16日，好意思元兑日元汇率创下139.582的低点之后，快速反弹，胁制面前，最高反弹至153.188，和历史高点161.956相距不远。这再行激勉了市集的担忧，日元贬值是否会雄伟前低，何时才会探底。

快速贬值，也引起了日本官方的警醒，并走漏会密切关注汇率走势。日本外汇事务认真东谈主三村淳10月25日走漏，正对汇率波动保抓高度警惕，包括投契性波动。不外日元贬值的同期，日本股市相对肃穆，本周三“日本六年来最大IPO”的东京地铁见效上市，并大幅高潮，也给作念多日本股市增添了一份力量。

好意思元兑日元再度雄伟151

本年日元全体处于一个贬值通谈，好意思元兑日元一度升至161.956，关联词在7月4日冲卓见顶之后，好意思元兑日元运转快速下落，最低跌至139.582，随后这一趋势又发生了逆转，日元再度走弱。面前好意思元兑日元也曾升至151一线，最高涉及153.18，为7月底以来的最高水平。近来的这波粗暴升势，已推动好意思元兑日元升破了200日迁徙均线151.38，有业内东谈主士称这为日元进一步下落开放了大门。

日元的快速贬值，也引起官方的关注。日本财务大臣加藤胜信（Katsunobu Kato）10月23日对货币投契看成发出了教学，对货币市集上推动日元贬值的“片面、快速”的走势走漏担忧。加藤胜信走漏：“保抓汇率踏实荒谬迫切。咱们正密切关注汇率走势，包括任何投契看成。”

野村外洋方面分析指出，如果日元在日本众议院选举后进一步走软，这不仅会提高政府搅扰的可能性，况且还可能促使日本央行在10月31日的策略会议上示意最早可能在12月加息。野村货币策略师Yusuke Miyairi走漏，日元面前似乎正在施展更始阀的作用，缓解日本宏不雅经济面对的一切压力。

日本上一次搅扰买入日元是在7月底，以支抓日元，那时好意思元兑日元绝顶161，创下38年的新高，市集一度出现焦炙。尽管日元疲软提振了出口，但由于入口原材料成本上升，伤害了家庭和零卖商，已成为策略制定者担忧的问题。

日元近期的贬值，主若是被迫伴随。昔日三周，由于好意思联储官员不休开释出渐进降息的严慎信号，加之好意思国前总统、共和党总统候选东谈主特朗普胜选的概率在近期抓续飙升，好意思元指数已伴随好意思债收益率抓续高潮。面前，好意思元指数保管在104点上方，而在本年9月末，由于好意思联储的超预期降息，好意思元指数一度磨真金不怕火100点的复古。此外，日本央行超宽松的货币策略，加之日本央行行长植田和男示意不会急于加息，也被市集解读为日元疲软的成因。

Monex外汇走动员Helen Given走漏，“日元再次走上了危境的谈路，尤其是酌量到日本央行鄙人周的会议上加息的可能性很小。本年年底前，好意思元兑日元很有可能会向155关隘迈进。”

10月胁制面前，日元兑好意思元汇率已累计下落了约6%，或将创下自2022年4月以来发达最为灾祸的一个月。尽管本月十国集团(G10)总共货币兑好意思元汇率均出现了下落，但日元的跌幅显着“遥遥起原”。

在利差方面，周三日本国债与好意思国国债价钱一同下落，40年期日本国债收益率一度转眼升至2.535%，为2008年以来最高。不外，日本国债收益率近来的上升速率显着不如好意思债收益率那样快。

SBI Liquidity Market Co.市集运筹帷幄部支配Marito Ueda走漏，在好意思国总统大选的影响消退之前，好意思债收益率不太可能下降，好意思元也不太可能遭到抛售，这会给好意思元以强势复古。

外资涌入日本股市

日元一泻沉，日本股市却发达的相对强势，日经225指数在本年内一度冲破42000点，创出34年以来的新高，挂钩日本股市的基金出现大幅溢价，天然基金公司三番五次请示风险，关联词仍难阻市集柔和。

不外在本年8月，情况发生逆转，日经指数转眼掉头，8月5日更是暴跌12.4%，领跌环球。不外就在市集担忧日本市集何时是底的技术，股市出现快速反弹，日经225指数从低点31156点快速反弹至40257点。近期市集天然出现波动，关联词日经225指数仍保管在38000点傍边，胁制10月25日收盘，日经225指数报37913.92点，年内的涨幅为13.3%，在环球主要市荟萃依然发达较强。

欧洲最大私东谈主银行之一瑞士隆奥（Lombard Odier）正转向看多日本股市，认为不管好意思国大选效果怎样，日本股市齐是一个最好投资点。该公司亚洲首席投资官John Woods周三走漏：“我合计日本面前处于双赢的地方。”他说，好意思国前总统特朗普的到手将有助于好意思元保抓踏实或走强，这对日本股市来说是个好兆头。另一方面，如果副总统哈里斯顺利，关境税可能会被取消，这也将提振日本股市。John Woods补充称，瑞士隆奥上周将日本股市评级从中性上调至增抓。

股市全体向好，也让IPO有了底气。堪称“日本六年来最大IPO”的东京地铁，上市首日的亮相激勉了日本股市震憾。10月24日，东京地铁盘中股价一度飙升47%，开盘价为1630日元，最高达1768日元，远高于1200日元的IPO价钱，市值一度绝顶1万亿日元。10月24日，东京地铁最终收于1739日元，较刊行价高潮 42%。这一超强“战绩”，较本年以来上市的日本公司股价平均涨幅34%还要亮眼，也为日本股市增添多头力谈。10月25日，东京地铁下落5.46%，报收1609日元。

联博基金资深市集策略师黄森玮也走漏，日本股市是比年外资相对心疼的市集，因为日元贬值提振了日本出口企业的事迹，比年日本上市公司也接力于公司责罚改进及擢升激动禀报，且日本正慢慢走出通缩。

日本财务省公布统计数据显现，胁制10月19日，外本钱年累计买入2.11万亿日元日本股票。

日本央行在其最新的金融体系请问中走漏，本年日本股市的活跃进度一直高于历史趋势水平，但股票估值并未出现显着过热。日本央行走漏，市盈率一直保抓在历史平均水平。日本央行补充称：“酌量到日本银行抓有股票存在一定进度的市集风险，钞票价钱的发展值得关注。”