段永平，再动手腾讯！

昨日晚间，腾讯三季报终于和群众碰头！功绩可谓大超预期。对此咱们已于价投圈第一时候作念了点评，圈友们看过的话，慑服应该会对这次财报的细节及估值等心中有底。

以下为主要内容：

本年上半年点评腾讯财报的时候说了腾讯余力未出，5月份的时候也早早说了2000亿也不是没可能。当今Q3功绩出了，嗅觉本年随缓慢便Non-IFRS利润2000亿了。此前市集多量瞻望Q2是542亿傍边，本色上是598亿，同比增长了33%。前三季度依然干了1673亿了。摆脱现款流Q3录得585亿，前三季度摆脱现款流累计干了1508亿。看了下最近没在强力鼓动降本，不少资本照旧涨的，收入资本Q3举座增长4%。其实主淌若高毛利业务增收带来的，主要降本可能在云业务上，自研游戏的校正和新品游戏以及告白孝顺了不少利润。腾讯在烧毁不少鸡肋业务的情况下，营收举座还涨了8%，我以为十分可以了。

游戏业务

国际游戏收入增长9%至145亿，活水比收入依然增速更高，国际游戏后续功绩增速有撑执，主淌若吃鸡和原野乱斗孝顺。原土游戏收入增长14%至373亿，主要靠丧胆协议、王者荣耀、和平精英和DNFM孝顺。新上的三角洲我以为后续有长青游戏后劲。游戏原土加国际收入悉数518亿，比上Q3的1671亿营收占了30%。由于其他业务毛利率的高潮，腾讯依然没那么依赖游戏业务了。加上支吾汇聚管事，举座升值管事的营收达到了826亿。毛利高达475亿同比增长13%。异日国外这块的增长后劲我认为很大，当前还在积淀期，国内的游戏业务说不成不成，时时时照旧给你出几个有概率长青的爆款竞技游戏撑着增速，不得不屈。不外这个数据其实有点明牌，半年报的时候有写过。

“游戏业务土产货游戏收入和活水齐复原增长，Q2收入同比增长9%，DNF手游有望成为新的一款常青游戏。国际游戏Q2收入增长9%至139亿，值得一提的是不管是国内照旧国外活水均显赫逾越收入增速，这意味着凭证摊销财务准则后续的收入会有所孝顺。

这就意味着。。。。下半年功绩哪怕遭受点宏不雅疲软还依然有依仗，这即是我说的不务空名。”

营销办奇迹务(由汇聚告白业务更名)

营销管事同比增长17%至300亿。告白主对视频号、小顺次和微信搜一搜的告白库存有坚韧需求。游戏和电商行业的告白开支助攻不少，其实这块给阿里放开围栏后续也有望带来还可以的一块收入。毛利达到158亿，同比增长18%。和游戏业务齐属于高毛利业务，这两块可不雅的增速带来利润的大增。我以为这几年腾讯的告白增长主要获利于微信举座的营销工夫提高。通过AI等技能让告白恶果更好了。后续这个后劲依然在，主淌若和同业比提高空间照旧有不少。。。

金融科技和企业管事

收入同比增长2%至531亿，毛利253亿，支付收入的压力照旧大。这个主要着手于宏不雅往复行径减少的压制。但毛利反而增长19%至253亿。这块主淌若云业务降本增效了。

范畴Q3，腾讯于上市公司投资的公允价值6125亿，非上市公司的权利账面价值为3277亿。不讨论可能低估的联营公司价值，两者浅薄相加为9402亿。

......

文末，趁便提一嘴：其实对于腾讯，大路段永平这两天又驱动动手了。

大路在本月11日暗示，当今(腾讯的估值)挺好的，卖put很忻悦。trump上台后好多东谈主会顾虑新的生意战，是以好多外资会卖中国公司的股票，这亦然能买到好点价格的契机。卖put当前十分相宜(如果你辩论买这家公司的前提下)，put进来可以卖点call。腾讯保障公司开张了哈。

(大路在11日和13日辨认卖了些400和390的put)

在腾讯财报露馅后，大路发帖暗示将接续卖put。

PS:本文仅为不雅点数据共享，不作念投资提倡。