泓德基金：A股金融和非金融板块三季报事迹出现显著分化

　　上周国内职权阛阓高位震憾，万得全A全周着落0.91%，日均成交量保管在2万亿元阁下，成交极为活跃，基金重仓股票和绩差重组股票呈现出较为显著的跷跷板效应。近期部分大幅上升的高位股票在10月底三季报发布后，出现了显著的回调。上周，上证综指着落0.8%，创业板和科创50分辨着落5.1%和5.2%，北证50指数着落9.08%。行业层面，房地产、钢铁、商贸零卖涨幅居前。

　　沿途A股三季报基本露馅已矣，从营收累计同比增速来看，全A全体和全A非金融2024Q3营收累计同比增速均有所下降；从归母净利润累计同比增速来看，全A全体2024Q3净利润累计同比增速略有上升，全A非金融2024Q3净利润累计同比增速降幅较大为-7.01%。

　　泓德基金指出，金融板块和非金融板块事迹出现显著分化，一方面由于银行、保障等金融板块本人谋略相对峙重，另一方面也在一定进度上受到保障公司新旧司帐准则切换的影响。跟着9月末以来一揽子增量计策的赓续落地，部分范畴宏不雅经济看法已出现改善信号，10月PMI重回兴衰线以上，10月百强房企的新址销售额环比9月出现大幅改善，与前年同期比拟，也实现了正增长，经济运转中的积极要素在增加，上市公司事迹有望迎来成立。

　　从债券阛阓看，现券方面，受益于资金面握续宽松，短端收益率全面下行，长端收益率周初在股债跷跷板效应及对计策预期的遏抑休养下，在区间内窄幅震憾休养，周五跟着短端收益率下行，总体来看短端收益率下行幅度大于长端，弧线走陡。

　　瞻望后续阛阓行情，泓德基金暗示，央行新设买断式逆回购操作投放较长期资金，月底多渠说念向阛阓投放流动性，保管银行间阛阓流动性合理充裕的意图不改。现券方面，在资金面宽松的花式下，短端利率的敬佩性较大，有进一步下行的空间。

　　长端收益率的影响要素较多，泓德基金分析，一方面，10月PMI数据逆季节性走强，部分破钞数据和工业通胀有所改善，融会出经济行径回暖的积极信号；另一方面，年内预期还有一次降准，对债市组成利好，而财政计策稳增长的魄力积极，主要效率点在化债、结识房地产阛阓、刺激破钞等方面，（短技能内）并未大幅超预期。

　　泓德基金暗示，本周需要柔柔：如特朗普当选后可能罗致的加征关税计策对我国出口的影响，以及宇宙东说念主大常委会开释的计策；同期赓续公布的10月事济数据，对阛阓走势至关紧迫。总体来看，将来债券的走势取决于经济数据的露出和计策预期的终了情况，在现时阛阓环境下，十年国债区间震憾可能性较大，短期内大幅上行或下行的概率较低。

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包袱裁剪：江钰涵