开源证券：赐与华密新材增握评级

开源证券股份有限公司诸海滨近期对华密新材进行商榷并发布了商榷论述《北交所信息更新：围绕特种橡塑材料及成品构建产业链，2024Q1-Q3营收-0.52%》，本论述对华密新材给出增握评级，现时股价为28.5元。

　　华密新材(836247)　　2024年前三季度末端营收2.91亿元（-0.52%），归母净利润0.32亿元（-23.44%）华密新材2024年前三季度末端营收2.91亿元，同比-0.52%，归母净利润0.32亿元，同比-23.44%；第三季度末端营收1.00亿元，同比-2.3%，归母净利润0.11亿元，同比-37.92%。从盈利水平来看，2024Q3单季度公司毛利率31.35%，同比-2.70pcts，环比+2.29pcts；净利率10.73%，同比-6.59pcts，环比+0.83pcts。由于公司短期用度增高，咱们下调2024-2026年盈利预测，展望归母净利润为0.56/0.71/0.92亿元（原值0.68/0.93/1.20亿元），对应EPS为0.60/0.76/0.99元/股，现时股价对应PE为55.7/43.7/33.8倍，咱们看好公司改日特种橡塑材料及成品的事迹增长点，看护“增握”评级。　　建造控股子公司，扩大特种橡塑成品范围的产销上风　　公司积极膨胀销售团队，同期以特种橡塑材料及成品为中枢进行产业链构建，积极寻求产业链迂回游优质企业的计策联结契机，2024年前三季度，公司销售及处罚用度率分手为4.33%/6.27%，同比+0.96/+1.36pcts。2024年8月，公司以自有资金1020万元对外投资建造控股子公司“河北车安新材科技有限公司”，定位于汽车安全系统，如刹车、ABS等橡胶橡塑密封件，华密新材握股比例51%，意在借助联结方较为丰富的客户资源上风来扩大特种橡塑成品范围的产销上风。　　公司握续参加研发，特种工程塑料及高端有机硅等居品加快产业化　　公司具备较强的材料配方打算智力，况且在他乡成立分中心，与科研院所深度联结，握续加大研发参加。2024年前三季度，公司研发用度率7.71%，同比+1.94pcts。公司猖厥拓荒新动力车型的电气和密封类居品，新增客户包括比亚迪、奇瑞等。公司特种工程塑料处于居品拓荒及客户试用阶段，主要包括用于轻量化、绝缘导电、散热隔热、隔音降噪等罕见范围的PPS、PA66等。在PEEK材料范围，公司正在与中科院兰州化物所共同拓荒，同期也拓荒对标外洋先进居品的自润滑居品。高端有机硅居品线正在从实践室恶果调动为小批量坐蓐，邋遢向工业化迈进。　　风险领导：募投神色新增产能消化、原材料价钱波动、下流行业波动风险

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