光大期货：11月18日能源化工日报

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　　原油：短期驱动不彰着，油价涟漪偏弱

　　1、截止周五，WTI主力合约收盘在66.95好意思元/桶，周度下降4.94%；Brent主力合约收盘在71.05好意思元/桶，周度跌幅为3.86%；SC主力合约周五夜盘收盘在516.3元/桶，周度油价举座进展为重点下移，且老到年内低位水平支握。

　　2、供应方面来看，OPEC10月总产量为2653万桶/日，较9月增多46.6万桶/日。产量增多的国度主要为利比亚、尼日利亚和刚果，而伊朗、伊拉克和科威特的产量则有所下降。其中利比亚坐褥扰动规复，产量快速反弹。此外尼日利亚产量已提高至180万桶/日，且其声称到本年年底产量将达到200万桶/日。此外商场暖热OPEC+12月初的会议是否将在来岁启动徐徐提高产量。好意思国方面，EIA示意本年好意思国石油产量目下预期为平均1323万桶/日，较客岁的1293万桶/日记录高位增多约30万桶/日。供应端存在束缚增产的预期。

　　3、需求方面来看，OPEC在月度请问中示意，2024年大师石油需求将增长182万桶/日，低于上个月预测的193万桶/日，举座还是三大机构中最为乐不雅的。其次，EIA以为2024年大师原油需求增速预期为100万桶/日，2025年大师原油需求增速预期为130万桶/日。IEA展望，本年大师石油消费量将增多92万桶/日，不到2023年增幅的一半，而来岁需求将增多99万桶/日。

　　4、中国数据方面，10月份，规上工业原油加工量5954万吨，同比下降4.6%，降幅比9月份收窄0.8个百分点；日均加工192.1万吨。1-10月份，规上工业原油加工量59059万吨，同比下降2.0%。1-10月份，中国累计入口原油45707.4万吨，同比下降3.4%。从国内需求身分来看，插足需求的季节性淡季，政策落地存在一定时滞，需求举座难有起色。

　　5、库存方面，上周好意思国真金不怕火油厂开工率络续上升，好意思邦交易原油库存增多，汽油库存和馏分油库存下降。EIA数据显露，截止2024年11月8日当周，包括计谋储备在内的好意思国原油库存总量8.17537亿桶，比前一周增长265.6万桶；好意思邦交易原油库存量4.29747亿桶，比前一周增长208.9万桶；好意思国汽油库存总量2.06873亿桶，比前一周下降440.6万桶；馏分油库存量为1.14415亿桶，比前一周下降139.4万桶。原油库存比客岁同期低2.19%；比昔时五年同期低4%；汽油库存比客岁同期低4.08%；比昔时五年同期低4%；馏分油库存比客岁同期高7.35%，比昔时五年同期低5%。

　　6概括来看，地缘局面方面，商场暖热以色列与黎巴嫩的停战谈判的进展，中期在特朗普总统任期内是趋于降温的。油价在供应增多、需求季节性偏弱，供需均衡偏宽松的布景下举座走势承压。

　　燃料油：低硫启动承压，高硫再度走强

　　1、供应方面：据金联创统计，2024年10月中国真金不怕火厂保税低硫船用燃料油产量为79.77万吨，环比下降19.67%，同比下降21.41%。跟着配额的束缚减少，各集团低硫燃料油产量将络续下滑，展望11月低硫船燃产量在45-50万吨。截止11月11日当周，新加坡燃料油库存录得1834.9万桶，环比前一周增多32.6万桶（1.81%）；富查伊拉燃料油库存录得869.7万桶，环比前一周增多37.2万桶（4.47%）。

　　2、需求方面：新加坡海事及港务惩处局数据显露，2024年10月新加坡船用燃料销量为487.9万吨，环比上升11.27%，同比增长10.84%。其中，LSFO的销量为251.42万吨，环比增多12%；HSFO的销量为182.01吨，环比上升11%。

　　3、成本方面：本周EIA好意思邦交易原油库存超预期增多，汽油库存络续下降，降至两年来最低水平，好意思国原油产量受到飓风影响减少10万桶，真金不怕火厂开工率小幅攀升。本周三大机构接踵发布月报，EIA展望本年大师原油需求增速预期为100万桶/日，2025年大师原油需求增速预期为130万桶/日。IEA将本年大师石油需求从86万桶/日上调至92万桶/日，同期展望来岁需求增长疲软将导致供应多余。OPEC展望2024年大师石油需求将增长182万桶/日，低于上个月预测的193万桶/日，还将2025年大师需求增长预测从164下调至154万桶/日，协调第四次下调今明两年大师石油需求增长预测。好意思国大选之后油价暖热重点重回基本面，在现时商场关于来岁需求增速预期依然较悲不雅的布景之下，油价或仍以涟漪偏弱为主。

　　4、策略不雅点：本周，国际油价涟漪下行，新加坡燃料油价钱下降后企稳。从基本面看，低硫燃料油商场结构稍有承压，高硫燃料油商场保管慎重。低硫方面，11月上旬低硫燃料油供应较为敷裕，但新加坡下贱末端商场需求欠安，低硫燃料油商场基本面启动承压。贸易商展望，由于东西半球价差扩大，11月从西半球运往新加坡的低硫燃料油套利船货约在260-280万吨摆布。高硫方面，贸易商展望跟着俄罗斯和南亚的船货的流入，新加坡的高硫燃料油也将供应增多。同期真金不怕火厂原料端需求进展庸俗，由于真金不怕火厂利润较低，国内地真金不怕火入口意愿不高，导致新加坡高硫燃料油库存堆积。不外，船燃端需求有所增长，受此支握，近期亚洲高硫燃料油商场或将保管慎重。展望短期高、低硫皆备价钱仍将侍从油价波动。

　　沥青：供需双弱，价钱承压运行为主

　　1、供应方面：本周沥青社库厂库络续去库，百川盈孚统计，本周社会库存率为18.96%，较上周下降0.56%；本周国内真金不怕火厂沥青总库存水平为27.99%，较上周下降1.03%；开工率莫得太大变化，仍处于近五年低位水平，本周国内沥青厂安装总开工率为29.67%，较上周下降0.55%。把柄隆众统计，本周国内沥青周度总产量为53.59万吨，环比下降0.3%；同比减少13.3%；1-11月沥青累计产量为2351.61万吨，同比减少19.6%。

　　2、需求方面：跟着朔方地区降温降雨天气影响，下贱需求握续驱散，而南边地区天气尚可，末端需求支握较为彰着。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共46.8万吨，环比增多21.8%；本周国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能期骗率为11.7%，环比裁减1.4%，同比下降4.3%。

　　3、成本方面：本周EIA好意思邦交易原油库存超预期增多，汽油库存络续下降，降至两年来最低水平，好意思国原油产量受到飓风影响减少10万桶，真金不怕火厂开工率小幅攀升。本周三大机构接踵发布月报，EIA展望本年大师原油需求增速预期为100万桶/日，2025年大师原油需求增速预期为130万桶/日。IEA将本年大师石油需求从86万桶/日上调至92万桶/日，同期展望来岁需求增长疲软将导致供应多余。OPEC展望2024年大师石油需求将增长182万桶/日，低于上个月预测的193万桶/日，还将2025年大师需求增长预测从164下调至154万桶/日，协调第四次下调今明两年大师石油需求增长预测。好意思国大选之后油价暖热重点重回基本面，在现时商场关于来岁需求增速预期依然较悲不雅的布景之下，油价或仍以涟漪偏弱为主。

　　4、策略不雅点：插足11月，朔方商场需求徐徐收窄，南边商场自然有赶工，但举座需求不足预期，中下贱用户刚需采购积极性或下降。部分前期左券委派，商场现货畅达资源偏少，对沥青价钱存在底部支握。从供应端来看，自然部分真金不怕火厂沥青保握低产或转产渣油，但11月国内沥青排产小幅增多，供应方面举座较为敷裕，尽司库存仍在去化，但后续去库脚步或渐渐放缓。展望在沥青供需端短缺彰着驱动的布景之下，皆备价钱和裂解价差举座以偏弱为主，暖热年末冬储需求。

　　橡胶：EUDR推迟落地，溢价身分消退

　　1、供给端，产区供应开释顺利，产区补库需求开释。周内海南产区天气改善，原料坐褥徐徐增量，截止周四国营厂制浓乳胶水收购价钱参考在17400元/吨，较上周同期上升500元/吨。本周西双版纳地区天气规复泛泛，但奉陪气温裁减，胶水干含下滑。版纳地区干胶厂胶水收购价钱参考15700-16300元/吨，较上周四握稳。泰国产区天气进展向好，原料价钱徐徐走低。截止周四，烟胶片均价72.55泰铢/公斤，较上期上升5.20%；胶水均价67.54泰铢/公斤，较上期上升4.31%；杯胶均价59.28泰铢/公斤，较上期上升1.61%。

　　2、需求端，需求握稳。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为78.75%，较上周小幅走低0.07个百分点，较客岁同期走高5.57百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为59.00%，较上周走低1.19个百分点，较客岁同期走高1.16百分点。截止11月15日当周，国内轮胎企业全钢胎制品库存40天，周环比握平；半钢胎制品库存37天，周环比握平。

　　3、库存：自然橡胶社会库存小幅累库。11月08日当周，青岛地区自然橡胶一般贸易库库存为23.37万吨，较上期增多0.36万吨，涨幅1.56%。11月08日当周，自然橡胶青岛保税戋戋内库存为5.55万吨，较上期减少0.18万吨，跌幅3.14%。截止11-15，天胶仓单24.158万吨，周环比下降5110吨。往还所总库存26.6957万吨，周环比增多3781吨。截止11-15，20号胶仓单7.8523万吨，周环比下降2418吨。往还所总库存8.1446万吨，周环比下降2823吨。截止2024年11月10日，中国自然橡胶社会库存111.7万吨，环比增多0.47万吨，增幅0.4%。中国深色胶社会总库存为62.8万吨，环比增多0.7%。中国淡色胶社会总库存为48.9万吨，环比增0.07%。

　　4、讯息面：据欧洲当地媒体报说念，11月14日，欧洲议会以371票赞叹、240票反对通过了欧盟委员会将《欧盟毁林条例》的适用推迟一年的提议。当今议会和欧友邦家必须在2024年12月30日之前就推迟提案的最终版块达成一致。议会还通过了政事团体提议的其他修正案，包括除了现存的“低”、“程序”和“高“风险三类国度外，还配置了一个新的国度类别，即“无丛林砍伐风险”的国度。

　　5、举座来看，产区天气打扰缩小，产量顺利开释，在加工产原料补库需求同步开释下，对原料价钱酿成一定支握，国内需求握稳，到港量有一定增多，国内社库转小幅累库，关于胶价来讲，存在上方压力。EUDR推迟终于落地，EUDR原料价钱平水非EUDR价钱，短期高价需求下降，中期来看欧盟地区仍有EUDR采购与备货需求。

　　PX&PTA&MEG：聚酯需求转淡，原料供应延续高位

PX： 本周PX价钱小幅反弹后下降。至周五皆备价钱环比下降4%至802好意思元/吨CFR。截止11月15日，中国PX开工负荷为81.9%，较上期抬升3%。亚洲PX开工负荷为76.3%，较上期抬升2.8%。PX周内安装重启为主，供应络续抬升，下贱PTA开工负荷保管高位，PX基本面偏弱，展望PX价钱侍从成本变动，短期偏弱涟漪。 PTA： 本周PTA价钱涟漪偏弱，现货周均价在4800元/吨，环比下降0.1%。截止11月15日，PTA开工负荷为81.1%，周环比增多0.3%。PTA安装变动：虹港250万吨重启，威联250万吨按计算历练，仪化300万吨PTA安装降负技能延迟。聚酯开工负荷周环比下降0.7%至92.7%，涤丝长丝开工负荷下降0.4%至87.3%，聚酯瓶片开工负荷下降1%至88%。PTA安装供应变动不大，保管高负荷运行，下贱聚酯工场累库增多，末端需求转为淡季，聚酯负荷上方承压，周内开工负荷回落，拖拽PTA价钱，PTA现货库存累库，展望PTA短期价钱偏弱涟漪。 MEG：本周乙二醇价钱重点残障调养，主流成交在01合约升水35-42元/吨水平，至周五，乙二醇价钱核心运行在4610元/吨隔邻。截止11月14日，中国大陆地区乙二醇举座开工负荷在71.03%（环比上期上升3.63%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在70.47%（环比上期上升9.92%）。乙二醇基本面偏弱，供应安装接续重启落地，开工负荷回升彰着，下贱聚酯需求淡季，聚酯负荷回落，乙二醇口岸库存累库，后续乙二醇累库预期偏强，供增需弱下乙二醇价钱上方承压，展望价钱偏弱涟漪。

　　聚烯烃：旺季已过，商场将向近弱远强过度

　　1、供应：PE方面本周神华新疆、扬子巴斯夫、上海赛科、大庆石化等安装重启，但也有部分安装临时历练，供应量较为踏实，周产量保管在53万吨隔邻，下周天津石化、大庆石化、中天合创等历练安装计算重启，产量展望有小幅增长。PP方面本周中英石化新产能投放，但聚丙烯亏本量数据保管增多趋势，因此总产量自然络续下滑，但也基本保管在66万吨/周的水平隔邻，受商场走弱影响，国内聚丙烯安装故障历练、成本历练等非计算内泊车增多，展望下周国内聚丙烯开工仍将延续下降态势，供应小幅缩量。

　　2、需求：跟着旺季徐徐插足尾声，下贱订单启动走弱，近期聚烯烃下贱开工率增长彰着启动罢手，PE下贱家具基本也都启动裁减开工率，展望后续跟着末端采购计算完成，新跟进的订单数目将络续下降，需求支握将渐渐缩小。

　　3、库存：本周PE和PP总库存均有所下降。PE方面跟着需求见顶，商场多以消化廉价社会库存为主，洽商词供应并未有彰着减少，因此企业库存小幅增多，社会库存下降较多，下周跟着供应小幅增长，PE库存下减慢度或将放缓。PP方面供应压力不大，下贱又有一定刚需，真金不怕火厂和贸易商库存基本处于去化情状，下周供应有缩量预期，展望PP库存仍能延续下降。

　　4、原料：布伦特原油现货价钱环比下降3.38%至73.13好意思元/桶，石脑油价钱环比下降4.03%至638.75好意思元/吨，乙烷价钱环比上升3.52%至3290.00元/吨，能源煤价钱环比下降0.35%至852.00元/吨，甲醇价钱环比下降0.31%至2473.40元/吨。

　　5、追溯：月内自然有新产能投产计算，但安装开车经由中，多保管低负荷运行，因此供应端压力增多有限。需求方面，短期来看商场仍有刚需支握，但跟着家具订单渐渐走弱，下贱开工有走弱预期。概括来看，聚烯烃基本面将徐徐转弱，库存下减慢度将有所放缓，商场将向近弱远强结构过度，展望基差将走弱。

　　PVC：需求存走弱预期，延续近弱远强款式

　　1、供应：聚氯乙烯企业开工率环比上升1.14%至78.97%，其中电石法开工率环比下降0.97%至77.81%，乙烯法开工率环比上升7.32%至82.27%；安装历练亏本量环比下降4.01%至12.22万吨；总产量环比上升1.14%至45.87万吨，其中电石法产量环比下降0.97%至33.48万吨，乙烯法产量环比上升7.31%至12.39万吨。

　　2、需求：下贱企业开工率环比下降2.35%至42.46%，其中管材开工率环比下降3.31%至36.56%，型材开工率环比下降0.64%至38.90%；产销率环比上升1.97%至137.18%。

　　3、库存：总库存环比下降0.98%至85.41万吨，企业库存环比下降2.83%至37.39万吨，社会库存环比上升0.50%至48.02万吨。

　　4、原料：能源煤价钱环比下降0.35%至852.00元/吨，电石价钱环比下降1.48%至2660.00元/吨，石脑油价钱环比下降1.19%至6955.00元/吨，甲醇价钱环比下降0.31%至2473.40元/吨。

　　5、追溯：供应端，下周山东信发历练结束，河南等地环保预警或将撤废，暂时无新增历练企业，因此预期开工提高，影响供应小幅走高；需求端，房地产施工徐徐回落，管材和型材的开工出现彰着下滑，跟着气温的下降，后续需求有加快下降的预期；库存方面，近期真金不怕火厂库存再行向社会转机，但运力受限，在途货色较多，导致社会库存并未快速增多，展望跟着运力会泛泛，货色将接续抵达，社会库存将增多。概括来看，国内需求需求同比进展欠安，而况后续仍有下降可能，出口方面由于印度政策的不细目性，商场也相对严慎，因此基本面依旧偏空，价钱仍将延续近弱远强结构。

　　甲醇：供需均存下降预期

　　1、供应：国内方面，本周内蒙古世林、安庆晨曦、新疆新业及安徽一套安装历练，而况有部分安装降负，复产安装较少，导致产能期骗率下降，下周历练安装依旧较多，展望产能期骗率络续下降。入口方面，本周样本到港量为40.78万吨；其中，外轮在统计周期内38.01万吨（显性29.01万吨，非显性9万吨，其中江苏显性12.98万吨）；内贸船周期内补充2.76万吨，其中江苏1.68万吨（显性0.91万吨，非显性0.67万吨），广东1.13万吨，下周入口样本到港计算预估在17.84万吨，一说念显性，内贸预估2万吨隔邻。

　　2、需求：本周山东华东烯烃安装负荷稍有波动，多量企业安装运行踏实，MTO开工保管高位涟漪，传统下贱开工率小幅下降。展望MTO企业安装运行踏实，个别安装波动幅度较窄，行业开工保管高位，传统下贱在产业链利润较前期走弱的情况下，开工率短期后续可能会徐徐裁减。

　　3、库存：本周烯烃企业络续外采，内地企业库存络续去库，但部分企业启动惜售，新签单有所减少，因此企业待发订单环比下降。口岸库存按期络续累库，主如若到港量增多，而况卸货速率精采，下周跟着到港量的裁减，展望口岸将启动去库，但去库速率可能不快，具体暖热卸货速率。

　　4、追溯：供应方面国际供应握续回落，入口存缩量预期，国内安装负荷也存下降预期，举座供应压力有所下降，需求方面庞下MTO开工率保管在高位，传统下贱由于甲醇价钱目下较为坚挺，导致下贱多量行业利润被压缩，而况经过前期补库后采购将趋于恣意，展望传统下贱支握将有所缩小。概括来看，甲醇供需都存下降预期，但库存水平短期难以快速下降，仍会对商场价钱酿成压制，因此展望甲醇主力合约价钱涟漪运行。

　　纯碱：供应下降幅度有限，盘面宽幅涟漪

　　1、期货价钱：本周纯碱期货价钱区间涟漪，截止周五收盘主力01合约报价1470元/吨，周度跌幅4.73%。

　　2、现货商场：现货商场多量踏实，部分地区价钱小幅波动。本周沙河地区重碱送到价钱回落20元/吨至1480元/吨。贸易商报价侍从盘面有所波动且区域间有所分化，目下主流地区重碱送到价钱区间1450~1500元/吨。

　　3、供应：近期纯碱供应水平有所下降，西北、山东、河北、江苏、河南等主产地区均有安装减量或泊车，行业周度开工率83.41%，周环比下降1.79个百分点；纯碱周度产量降至70万吨以下，本周下降2.11%至69.53万吨。从数据来看纯碱供应变化幅度相对有限，且下周历练企业数目较少，但商场仍会担忧其他碱厂是否会有协调减产情况，供应端扰动再起。

　　4、库存：本周纯碱企业库存164.81万吨，较周一提高0.26%，较上周四下降1.61%。社会措施库存提高至37万吨摆布，中上游累库趋势出现拐点。按照季节性功令11月中旬之后企业或插足去库通说念，但具体取决于坐褥水平变化幅度。

　　5、需求：近期部分低库存下贱补库，带动本周纯碱表不雅消费量提高1.29%至72.22万吨，表消数据略超周度产量，仅从这两个想法来看纯碱供需矛盾略有缓解，但纯碱刚需水平仍辞让乐不雅。一方面，下贱浮法玻璃行业复产与冷修同步进行，对纯碱刚需水平虽仍有下降但空间已十分有限。另一方面，光伏玻璃产能握续出清，束缚削弱对原料纯碱破费水平。截止11月15日，浮法玻璃在产日熔量15.85万吨，较上周提高900吨/天；光伏玻璃在产日熔量9.10万吨，较上周下降2200吨/天，二者共计在产产能下降1300吨/天，络续削弱重碱刚需水平。

　　6、物流：近期西北地区车次垂危，运力下降，运脚也有所波动，一朝出现纯碱外发不畅等花式，区域间供需款式将再次出现分化，密切暖热西北纯碱货源外发速率。

　　7、追溯：本周纯碱供应端扰动再度提高，一方面在于部分主流地区安装减产，另一方面在于西北地区货源外发受限。目下供应执行变化幅度有限，再加上企业库存压力仍存，刚需也仍鄙人降，短期纯碱宽松情状难以扭转。后期若非大范畴减产出现，盘面仍难以酿成趋势性行情。展望在供需款式出现彰着调养以前，纯碱期货盘面络续以区间宽幅涟漪趋势为主，暖热供应水平变化、成本商场心情变化。

　　尿素：商场驱动不彰着，盘面延续涟漪款式

　　1、期货价钱：尿素期货价钱周一彰着下调后保管窄幅涟漪趋势。截止周五主力合约收盘报价1776元/吨，周度跌幅3.84%。

　　2、现货价钱：现货商场窄幅波动，多量地区价钱协调数日保管踏实，部分地区窄幅调养。截止11月15日山东商场价钱1790元/吨，河南商场价钱1800元/吨，二者永诀较上周五回落20元/吨、30元/吨。

　　3、供应：近期尿素供应水平窄幅波动，变化幅度较为有限，日产水平多围绕在18.5万吨隔邻波动。截止11月15日尿素行业日产量18.70万吨，较上周五的18.75万吨小幅下降0.05万吨。短期商场历练企业较少，日产仍将区间波动。中期角度来看，朔方已开启供暖季，中下旬或12月之后气头企业开工存在季节性下降预期，届时或带动日产水平彰着回落，尿素供应支握有望加强。

　　4、库存：本周尿素企业库存139.21万吨，较上周提高2.13%。现时库存水平仅低于2020年头，成为近几年的第二高位。按照季节性11月中下旬之后库存或有所下降，但企业仍靠近如何消化高库存问题，商场也仍靠近高库存流向商场的冲击压力。

　　5、需求：现时尿素需求淡季，商场以淡储采购需求为主。在现货价钱跌至相对低位后部分淡储企业适量采购，既给商场价钱带来底部支握，也有助于企业去库。本周尿素表不雅消费量128.17万吨，周环比提高7.84%，主流地区出厂价钱在1750元/吨隔邻商场领受进度精采。下贱方面，本周下贱复合肥行业开工率30.44%，周环比提高1.8个百分点；三聚氰胺行业开工率59.97万吨，周环比下降1.15个百分点。短期下贱坐褥水平变化对尿素需求量支握不彰着，后期复合肥行业开工有望季节性提高，且部分地区环保预警结束或带动板材行业等下贱开工回升，利好尿素刚需。

　　6、追溯：举座来看，尿素供应端存鄙人降预期，幅度目下尚有不细目性。需求端举座心情较为严慎，但部分下贱开工存在提高预期。供需两头变化或旯旮好转，但商场仍靠近高库存、难以出口等压力。展望尿素期货价钱大标的仍以涟漪为主，主力合约运行中轴1810元/吨隔邻。暖热供应水平变化、中下贱采购力度。

　　玻璃：地产政策频出，盘面下方空间有限

　　1、期货商场：本周玻璃期货商场心情彰着回落，周四之后盘面下降更为彰着，当上帝力合约低点向下结巴近半个月涟漪区间下沿。截止11月15日收盘，主力合约报价1258元/吨，周度跌幅8.44%。

　　2、现货商场：本周玻璃现货价钱前后分化，前半周仍保管坚挺进取趋势，后半周局部地区现货价钱启动回落。截止11月15日国内浮法玻璃商场均价1403元/吨，较上周五上升17元/吨；沙河地区对应交割等级玻璃成交均价较上周五下滑29元/吨至1331元/吨。

　　3、供应：本周玻璃供应水平保管同比低位波动。周内虽仍有产线放水冷修，但也不乏新增产线焚烧花式，再加向前期部分焚烧产线启动出制品，玻璃执行供应小幅提高。截止11月15日玻璃行业在产日熔量15.85万吨，较上周五提高900吨/天。自然后期部分产线仍存冷修计算但数目已十分有限。因此，玻璃供应水平再度下降空间较为有限。

　　4、库存：本周玻璃企业库存络续下降3.24%至4733.9万重箱，去库趋势延续给厂家带来加价动能。由于后期供应再度下降空间有限，一朝下贱采购心情握续走弱，玻璃企业可能再次靠近累库压力。另外，现时玻璃企业库存仍处于近几年的次高位，商场也仍需暖热高库存去化问题。

　　5、需求：本周玻璃现货高成交情状略有回落。周内沙河、湖北地区产销率一度回落至80%、70%隔邻。后半周多量地区自然仍能保管100%以上产销率，但区域间有所分化。

　　6、末端：周五10月地产行业官方数据出炉，对比9月份数据，商品房销售面积贮计同比降幅收窄1.3个百分点，完好意思面积贮计同比降幅收窄0.5个百分点，国内房屋新开工面积、施工面积贮计同比降幅仍稍稍扩大。自然部分想法旯旮好转，但地产数据全面转为正增长仍需技能。

　　7、政策：近日住建部、财政部协调印发奉告，明确城中村修订政策支握领域由领先的35个超大特大城市进一步扩大到近300个地级及以上城市。后期落实到位有望带动玻璃置换需求开释，但需要较长技能落实。

　　8、追溯：本周玻璃期货商场往还逻辑从宏不雅及政策转向基本面，商场心情也从预期转向现实。周里面分基本面驱动较前期略有缩小，期货商场高位风险束缚开释、期价彰着回调。但玻璃基本面举座尚未彰着恶化，且地产政策仍在束缚加码，展望玻璃期货价钱下方空间相对有限，短期或于60日线隔邻寻找支握。从恒久角度来看，在政策束缚支握下地产行业有望渐渐走出底部，玻璃行为地产后端品种将恒久受益。需要注释的是政策落实再传导至现货产业链仍需较长技能，多配仍需耐性恭候入场时机。暖热政策导向、玻璃基本面变化。

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